縱觀2009 年以來至至今，國家針對汽車產業進行了兩輪大的政策刺激，刺激政策包括：購置稅減免、汽車下鄉、汽車以舊換新、節能汽車推廣補貼等。

    第一輪 2009-2010：購置稅優惠+汽車下鄉，輔以以舊換新。

    第二輪: 2015-2017：購置稅優惠。

    兩輪刺激均明顯提振行業銷量、經營業績，其中第一輪刺激作用更強。從兩輪政策刺激對銷量新增量角度來看，2009/2010 年分別新增銷量 426/442萬輛，分別同比 +45.5%/+32.5% ； 2016-2017年分別新增銷量338/100萬輛 ，分別同比+13.7%/3.6%。兩輪政策刺激，第一輪政策優惠更多，刺激作用更強。其中09年刺激疊加4萬億投資對需求的拉動，效果尤為明顯。

汽車月度銷量同比增速（%）

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國汽車銷售行業市場專項調研及投資前景預測報告》

汽車歷年銷量及同比增速（萬輛）

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汽車歷年銷量增量（萬輛）

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    對標美日韓新車銷售結構，中國汽車銷售仍有成長空間。新車銷量按需求來分可分為新增需求與更新需求。目前我國每年新車銷量中約 8 成以上來自于新增需求，只有兩成不到來自于更新需求。處于臨近成熟市場的韓國來看，韓國每年新車銷量新增需求：更新需求比例約 5：5。對標已經完全成熟市場的美國、日本來看，美國/日本目前每年新車銷量新增需求：更新需求比列分別約 2：8/1：9。美國、日本在走向成熟市場的過程中，經歷過新增需求占比逐漸減小，更新占比逐漸提升的過程。對標接近成熟市場的韓國以及完全成熟市場的美國、日本，我們認為中國車市的發展階段遠未見頂，中長期維度，目前仍處于成長期。

中國歷年汽車銷量及同比（萬輛）

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新車銷量按更新及新增需求占比（%）

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    千人保有量角度，中國年度汽車銷售量也仍有增長空間。目前我國千人汽車保有量超過 150，千人保有量與人口密度相關，國內人口密度與歐洲相當，假設未來中國人口峰值達到 15 億，參考歐洲目前 600 輛/每千人的汽車保有量水平，中國由于限購城市的限購政策，中國峰值千人保有量預計在 400 輛左右，對應峰值 6億輛汽車保有量。按照通常車輛 13 年報廢期（美國的汽車平均使用壽命約為 13年），預計未來中國峰值年銷量約為 4500 萬輛。

我國汽車保有量（億輛）

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    私家車是汽車保有量增長的絕對主力，占比逐年提升。2018 年我國汽車保有量約2.4 億量，其中小型載客汽車保有量達 2.01 億輛，首次突破 2 億大關。私家小客車保有量達 1.89 億輛，占汽車保有量 78.8%，且占比逐年提升。

我國汽車與載客汽車保有量（億輛）

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保有量占比（%）

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    駕照持證人數持續增長，80，90 后“新司機”為汽車消費注入新動能。2018 年汽車駕駛人數量達 3.69 億，汽車駕駛人占機動車駕駛人比率大幅提升至90.3%，近五年機動車駕駛人年均增量逐年提升，其中汽車駕駛人數量年增量約 3000 萬/年左右。從駕駛人年齡段分布來看，18-50 歲之間的駕駛人數量超過 8 成。駕照持證人數量持續增長，快速增長的 80，90 后“新司機”數量有望轉化為新車銷量，汽車消費數量有望進一步提升。

汽車駕駛人數量變化及占比（億人）

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2018 年分年齡段駕駛人數量占比（%）

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新增汽車駕駛人數量變化（萬人）

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近五年機動車駕駛人年均增量（萬人）

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