2017年以來中國天然氣消費快速增長，呈現“淡季不淡、旺季更旺”態勢。根據發改委的最新數據，中國2018年1-11月天然氣累計消費量2510億立方米，同比增長18.2%。2018年11月當月天然氣消費量為262億立方米，同比增長20.3%。自2018年4月以來，中國天然氣單月消費量均維持在15%-25%范圍內的高增速，累計消費量自2月份以來增速較為穩定，均維持在18%左右，呈現出明顯的“淡季不淡”態勢。

    若2020年天然氣占一次能源比例力爭達到10%約3488億方，則對應2018-2020年CAGR約12%，未來兩年仍將保持12%以上復合增長。

2006-2017年中國天然氣占能源消費比重

數據來源：國家統計局、智研咨詢整理

    天然氣行業消費端分行業來看，根據國務院最新發布的《中國天然氣發展報告（2018）》的數據，城鎮燃氣和天然氣發電消費長明顯，消費量分別由2016年的729億立方米、366億立方米至2017年的937億立方米和427億立方米，占比分別增至39.3%和17.9%。

2017年中國天然氣消費端行業格局

數據來源：公開資料整理

    天然氣行業消費端分地區來看，2017年全國天然氣消費量及增量主要集中在環渤海、長三角和西南地區，三個地區天然氣消費量1189億立方米，占比達50%。

2006-2017年城市用氣人口及供氣總量圖

數據來源：公開資料整理

    國產氣產量從1987年138.9億立方米增長至2017年1480.35億立方米，CAGR為7.89%，期間中國天然氣表觀消費量從143.51億立方米增長至2404.00億立方米，CAGR為12.67%，國產氣供需缺口擴大至923.65億立方米，需靠進口氣補足。

2017年全國前十大油氣田天然氣產量占全國產量近9成

數據來源：公開資料整理

2015-2017年國產氣與需求量缺口

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    2018年11月當月天然氣產量為139億立方米，同比增長10.6%。為了應對即將到來的供暖季，根據調查數據顯示，氣源端中石油公司反饋長慶油田、塔里木油田、西南油氣田和青海油田的四大主力氣區早已開足馬力，滿負荷生產。由于國產氣難以滿足快速增長的消費需求，中國天然氣消費愈來愈依賴于進口。

截至2018年11月天然氣進口依賴度達44.51%

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2018年1-11月累計進口天然氣占比中LNG近六成

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2018年1-11月中國進口氣源分布

數據來源：發改委、智研咨詢整理

    2018年前三季度燃氣行業上市公司整體銷售毛利率同比小幅下滑0.3%至19.1%、凈利率同比下滑0.3%至7.2%，基本保持平穩。

2018年前三季度燃氣行業上市公司毛利率、凈利率基本平穩

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    隨著國產常規氣供需缺口持續擴大，終端銷售價格理順上調后非常規氣價格優勢逐漸凸顯。預計2019年天然氣行業消費量仍將保持15%以上的高增速，中國天然氣行業整體供需緊平衡的情況將持續至2020年。

2011-2021年中國天然氣行業需求及測算

數據來源：發改委、智研咨詢整理

2015-2021年中國天然氣行業消費量及預測圖

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2015-2021年中國天然氣行業需求缺口及預測圖

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2015-2021年中國天然氣行業供給缺口及預測圖

數據來源：公開資料整理

    截至2019年1月，中國LNG接收站總設計接卸能力達6790萬噸/年，其中今年以來新增投產LNG接收站總設計能力1000萬噸/年。目前在建產能合計1155萬噸，其中355萬噸計劃2018年年內投產。擬新建及擴建產能合計6330萬噸，預計將于2020年集中投產，屆時中國LNG接收站合計接受能力將達到14275萬噸/年。隨著大量LNG接收站產能投產，預計未來中國LNG進口量將繼續攀升，且LNG現貨比例有望增加，交易方式更加靈活。

    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國天然氣行業市場供需預測及發展前景預測報告》