2017年，中國全面展開了第一個工業綠色發展綜合性規劃《工業綠色發展規劃（2016-2020）》的落實工作。《規劃》中明確提出了“十三五”期間的工作目標，對包括節能、低碳、節水、清潔生產、綜合利用、綠色能源、產業結構優化、綠色制造產業發展等9大類指標進行了細化。根據前瞻產業研究院的統計數據，2017年我國節能服務產業產值達4148億元，行業從業人數68.5萬人，合同能源管理投資形成年節能能力超過3800萬噸標準煤，年減排二氧化碳突破1億噸，節能服務產業繼續保持了良好發展勢頭。預計2018年我國節能服務業總產值將達到4688億元，2018-2022年CAGR約為13.35%，到2022年我國節能服務業總產值將達到7740億元。

2011-2017年中國歷年節能服務產值以及增速（億元，%）

數據來源：公開資料整理

    隨著工業領域節能需求的增加，工業市場逐步回暖，溴冷機在余熱利用、節能領域具有絕對的優勢和廣闊的應用需求，潛力巨大。

    在此背景下，溴化鋰吸收式機組未來的主要應用空間主要面向節能環保產業，特別是向工業領域的余熱回收利用方向發展。

    2017年華北地區占全國溴化鋰市場的38.8%，華北地區有著較多的大型工業企業，余熱豐富，對溴化鋰機組有著較大的需求。華東、華中地區占比分別為18.7%、16.9%；西南地區占比只有7.9%，占比較低，但是西南地區有著豐富的天然氣資源，對于燃氣型溴化鋰機組的發展具有優勢，未來對溴化鋰機組的潛力需求更大。此外，從各區域2017年增長率來看，西北、華東地區增長較快，東北地區較慢。

2017全國各區域溴冷機銷售占比

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    目前國內溴冷機行業集中度較高，雙良處于絕對龍頭地位。目前，公司擁有直燃型機組、蒸泵汽型機組、熱水型機組、煙氣型機組以及吸收式熱泵5類溴化鋰吸收式中央空調系種統；并以溴化鋰吸收式機組為核心提供多種EPC節能系統方案，包括：集成式冷凍空調系統、冷熱電聯供系統、煙氣冷凝熱回收節能系統、吸收式熱泵余熱回收制熱系統、工業余熱利用系統以及進氣冷卻系統等。

2017全國各區域溴冷機銷售占比

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    換熱器，是將熱流體的部分熱量傳遞給冷流體的設備，又稱熱交換器。壓縮機級間冷卻器、壓縮機后冷卻器、大型表冷器、再生蒸汽加熱器、水浴式汽化器、凝汽器、熱管換熱器、效高效RIKT管束、雙管板換熱器、PTA冷卻裝置等等多種產品類型。公司所生產的換熱器主要用于大型空氣壓縮分離系統、PTA進氣預處理系統、ORC發電系統、濕法硫酸技術系統等，廣泛運用于能源、石化、鋼鐵和化工等行業，銷售市場包括國內和國外，主要客戶及最終用戶覆蓋殼牌、恒力煉化、AP/西門子、新疆大全、巴斯夫、阿特拉斯等，產品遠銷歐洲、美洲、中東、東南亞、澳大利亞等地區。

    換熱器市場伴隨我國經濟復蘇，需求將逐步呈現恢復性增長趨勢?？绽湓O備的節水效果明顯，缺水、少水地區尤其適用。由于空冷方式用空氣直接冷卻汽輪機排汽或用空氣冷卻循環水再間接冷卻汽輪機排汽構成了密閉的系統，所以理論上空冷沒有循環冷卻水的損失，從而使電廠的全廠耗水量降低80%左右，節水效果明顯，特別適用于我國內陸缺水、少水地區。

    2017年多晶硅產量為24.2萬噸，同比增長24.7%，占全球多晶硅總產量的56.02%，保持較快增長趨勢。盡管如此，2017年，我國仍進口多晶硅達15.90萬噸，2018年1-6月，進口多晶硅6.7萬噸。自2009年以來我國的多晶硅進口占比始終維持在40%以上，2017年占比降至39.7%，目前，隨著國內多晶硅生產成本的降低以及產能的擴張，將逐步完成對國外產能的替代。

    “531”導致光伏需求大幅萎縮，多晶硅降成本需“新產能、大規模、低電價”，龍頭企業在低電價區域大規模擴張新產能。

    2017年CR10企業產能合計占據國內總產能的77.4%，全年產量占比達到82.6%。隨著多晶硅的技術路線和降成本空間的明確，龍頭公司在近年陸續上馬擴產計劃，在低電價區域大規模布局新產能。2019年預計還將有近10萬噸新建產能釋放。

2017年多晶硅龍頭企業產能（萬噸）

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2018-2019年多晶硅企業產能規劃（萬噸）

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    2017年全國多晶硅新增產能16.3萬噸，多晶硅企業的擴產擴建動能以及多晶硅生產技術工藝的提升，直接帶動了公司多晶硅還原爐系統的銷售，公司多晶硅還原爐生產滿負荷運行，近創造了近60%的市場占有率。目前公司還在積極推廣還原系統模塊化集成，不斷提升產品競爭力。

2001-2017年中國歷年的能源消費總量圖

數據來源：國家統計局、智研咨詢整理

    2018年，預計溴冷機實現收入7.5億元，同比增長30%。換熱器業務下游應用廣泛，國內需求穩健，但出口增長較為迅猛。空冷器業務在手訂單豐富，節水效果明顯，在缺水少水地區尤其適用。擁有國內首座全鋼結構空冷塔，技術實力領先，業績增長主要來自于訂單的釋放。多晶硅還原爐目前市場占有率較高，多晶硅產量上升帶動還原爐的產量增長?？傮w看，能源設備穩中有升，出口是亮點，根據我們對業務的拆分預測，預計2018年能源設備實現收入21.58億元，同比增長36.66%。

    預知式提醒、遠程監控、云端備份、遠程專家診斷的功能，與節能設備實現O2O互聯互通，對節能設備能耗實時監測、能源計劃管理、能源負荷預測與分析、節能調優控制、能源成本考核管理等實時互動，提升節能效果，實現每年節能20-35%。

    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國節能服務行業市場專項調研及投資前景分析報告》