2018年鋰供需維持緊平衡狀態，預計2019年開始供給過剩，到2020年大幅過剩6.7萬噸，預計2019年鋰價上漲動力弱化【圖】

鋰李玲玲 2019-02-22 05:49 來源：智研咨詢

全球鋰資源中，鹽湖鋰資源約占 60%，礦石鋰資源約占 40%。目前鋰資源集中度高，鹽湖資源目前主要集中在 SQM、 ALB、 FMC 以及 Orocobre 手中，而鋰礦石主要集中在澳大利亞泰利森的格林布什礦（天齊鋰業和美國雅寶公司分別持有泰利森 51%和 49%的控制權）。在鋰化工生產中， 2017 年 Albemarle、 SQM、天齊、贛鋒與 FMC 占全球產能 69%。行業集中度高，壟斷格局明顯。

鋰行業巨頭控制鋰資源端

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2018 年全球折合碳酸鋰產量分布（預計）

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全球鋰原料供應（折合碳酸鋰）

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截止到 2017 年全球的鋰礦產量上漲 13%。 16-17 年增量主要來自于澳洲（33.5%）及中國（30.4%），但中國產量份額較小，整體影響有限，其他國家產量穩定。

鋰礦石仍為主要材料，鹽湖提鋰投產提速。從國內的 LCE 的角度，鋰礦石依然是中國 LCE生產的主要來源，鹽湖提鋰的產量總體將以 29%的復合增速上漲，但鹽湖對中國的產量道 2020貢獻預期將下降到 14%左右。對比海外的 LCE 產量，中國 LCE 預期在 2020 將占全球 LCE產量的 60%。

2010-2017 主要國家鋰產量

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全球鋰輝石提鋰增速遠超過鹽湖提鋰增速

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2019 年增量主要看 Pilgangoora， Greenbushes 等礦山。隨著全球鋰原材料需求激增，預計全球鋰原材料供應將由 2017 年折合碳酸鋰 24.2 萬噸產量增至 2022 年 64.5 萬噸。

2019 年鋰礦主要增量

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碳酸鋰短期價格企穩，長期下行。短期，隨著礦山擴產，碳酸鋰價格已經低于部分外購精礦企業的完全生產成本；短期成本支撐邏輯強，價格有望企穩。長期，隨著國內外鹽湖持續放量，碳酸鋰價格仍將繼續下行。鹽湖提鋰完全成本約 2-3.5 萬元/噸（冶煉成本 2-2.6 萬元/噸）。

鹽湖成本（美元/噸）

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鋰輝石精礦開采完全成本預計（美元/噸）

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2017 年，世界鋰資源應用結構中玻璃及陶瓷應用占比 28%，電動汽車應用占比 22%，其他工業應用占比 20%，便攜式電子設備應用占比 12%，潤滑脂應用占比 9%，其他電動交通應用占比 8%，儲能占比 1%。預計至 2022年，鋰電動汽車中的應用占比大幅提升，鋰電池行業已經成為鋰應用最重要的領域。

2017 全球鋰資源應用結構

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2022 全球鋰資源應用結構預測

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國內需求主要受益于動力電池需求的上升及非電池領域高景氣。中國碳酸鋰的需求將從 2017 年的 12.3 萬噸上升到 2020 年的 23.2 萬噸，復合增速為 23%。其中電池領域復合增速為 24%，非電池領域為 21%。 2020 年，電池領域的需求占合計需求較 17年有小幅的提升，從 60%上升至 62%。

18-20 年中國主要領域的需求變化

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18-20 年中國電池領域子項的需求變化

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電池領域 2018-2020 的增量基本上由動力電池貢獻。動力電池的需求在電池領域中比例逐步提升，由 2017 年的 35%預期將上升到 65%， 3c 電池的需求保持穩定，增速相對較慢。盡管儲能電池的增長率很高，但總體占比太小影響不大。

根據新增產能達產率估算及就有產量不變的假設，全球碳酸鋰當量供需情況將從 2017 年的供需緊平衡，進入 2018 年的供應大于需求階段。同時國內供需惡化相對更為嚴重。隨著價格下降，廠家或有釋放庫存，放量出售的壓力。中長期來看，碳酸鋰的價格仍未能看到底部，仍受到需求低于供給的壓力，我們可以密切關注碳酸鋰出廠價與成本之間剪刀差的收窄。同時估算的需求或存在低于實際情況的可能，密切關注動力電池的需求的變化。中長期碳酸鋰在需求的支撐下將偏強震蕩。

國內鋰平衡表

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全球平衡表

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新能源汽車采用非常規的車用燃料來作為動力源，包括混合動力汽車(HEV)、插電式混合動力汽車（PHEV）、純電動汽車(BEV)、燃料電池電動汽車(FCEV)以及其它新能源汽車等。在車用動力源方面，目前主要考慮四種技術路線：鋰離子電池、氫燃料電池、超級電容和鋁空氣電池。其中得到廣泛應用的是鋰離子電池和氫燃料電池。

四種技術路線優劣勢比較

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鎳氫電池主要用于混合動力汽車，在 2014 年底前，使用鎳氫電池的混合動力汽車比例高達 73%。但近幾年，混合動力汽車鋰電池的方向轉型非常明顯，目前僅有福特汽車的 Ford Escape、雪佛蘭的 Chevrolet Malibu、本田的Honda Civic Hybrid 等車型使用鎳氫電池。 2018 年前三季度，國內銷量排名前 20 的新能源乘用車車型基本采用鋰電池動力裝置，鋰電池在新能源汽車動力方面的應用是未來的主趨勢。

部分插電式混合動力乘用車動力電池參數