信用評級行業發展不斷規范，企業集中度越來越高國際評級機構進入成為大勢所趨【圖】

信用評級張瑤 2019-02-19 05:37 來源：智研咨詢

信用評級機構是金融市場上一個重要的服務性中介機構，它是由專門的經濟、法律、財務專家組成的、對證券發行人和證券信用進行等級評定的組織。證券信用評級的主要對象為各類公司債券和地方債券，有時也包括國際債券和優先股票，普通股股票一般不作評級。

由于債市多頭監管，國內評級機構還沒有統一的準入標準，只是在評級公司具體做業務的時候，根據債券類型需要相應的債券準入監管機構的批準。國內最早的信用評級機構吉林省資信評估公司成立于30年前，在上世紀90年代初開始了市場化改革，90年代末伴隨著債券市場的發展，評級行業也逐漸規范化發展。2005年之后，債券市場的快速發展也推動了評級行業的不斷進化。截至2016年末，全國備案法人信用評級機構99家，分支機構72家；全年完成各類債項信用評級25150筆，其中債券市場評級6169筆，信貸市場評級18981筆。

我國評級市場于1987年萌芽，評級機構一度曾多達百家，到2012年，央行記錄在案的共有78家評級機構。隨著評級行業發展的不斷規范，行業集中度會越來高，截止到目前，基本形成了以大公國際、聯合、中誠信、上海新世紀等幾家市場份額較高的評級體系。

中國資信評級行業主要企業

企業名稱	簡介
中誠信國際信用評級有限責任公司	中誠信國際是經中國人民銀行總行、中華人民共和國對外貿易經濟合作部批準，在中國國家工商行政管理局登記注冊成立的國內第一家國際化、專業化的中外合資信用評級機構。2006年8月，穆迪投資者服務公司（Moody’s，以下簡稱“穆迪公司”）入股中誠信國際，中誠信國際成為穆迪集團的成員公司。
聯合資信評估有限公司	聯合資信是目前中國最專業、最具規模的信用評級機構之一，于2000年注冊成立，總部設在北京，股東為聯合信用管理有限公司和新加坡政府投資公司(GIC)。
大公國際資信評估有限公司	大公國際資信評估有限公司(簡稱“大公資信”)成立于1994年，是我國唯一獲得中國人民銀行和原國家經貿委共同批準成立的全國信用評級機構，擁有政府監管部門認定的全部評級資質，能夠對中國資本市場除國債外所有債務工具和參與主體進行信用評級。
東方金誠國際信用評估有限公司	東方金誠是中國主要的信用評級機構之一，獲得了中國人民銀行、中國證監會、國家發改委、中國銀保監會、交易商協會等債券市場全部監管部門和自律機構的認可，可為境內外發行人在中國債券市場發行的所有債券品類開展評級，為境內外投資人參與中國債券市場提供服務。
上海新世紀資信評估投資服務有限公司	新世紀評級成立于1992年7月，是目前國內資質齊全的信用評級機構中成立最早的一家評級機構。新世紀評級自成立以來，致力于為投資者提供最佳服務，立足上海、服務全國、輻射全球，為中國實體經濟、金融機構、地方政府的信貸、債券融資、資產證券化等結構化融資、境外企業在境內發行熊貓債的融資提供了優質、高效的信用評級服務，評級業務覆蓋了境內除中國臺灣、澳門外的全部省市和境外的部分國家和地區，涵蓋了全部信用評級業務品種，在諸多業務品種的評級服務上取得了全國第一和多項榮譽。

資料來源：公開資料整理

2017年5家評級機構營業收入均超過1.5億，其中中誠信國際營業收入最高為3.58億元，其次為聯合資信，營業收入為2.84億元，上海新世紀與大公資信緊隨其后，收入分別為2.32億元和2.28億元，其中5家評級機構中除東方金誠非金融企業債務融資工具市場收入均為最大，其中中誠信國際非金融企業債務融資工具市場收入為1.89億元，占總營業收入超過50%，達到52.8%。此外2017年中誠信國際與聯合資信公司債市場收入均為0，大公資信資產支持證券市場收入為0。

2017年中國五大資信評級機構營業收入情況（單位：萬元）

資料來源：公司公告

2017年中國五大資信評級機構主要業務營業收入情況（單位：萬元）

資料來源：公司公告

2017年中國五大資信評級機構業務收入占比情況（單位：萬元）

資料來源：公司公告

智研咨詢發布的《2019-2025年中國信用評級服務市場全景調查及發展前景預測報告》數據顯示：截至2017年12月31日，非金融企業債務融資工具市場共有1715家存續發行人具備主體評級，級別中樞集中于AA級， AA+級及以上發行人占比57.49%，同比上升0.78個百分點。分機構看，銀行間債券市場5家發行人付費評級機構所評AA+及以上發行人的占比均同比上升，其中上海新世紀升幅最高，上升8.76個百分點；次之為東方金誠和大公資信，分別上升5.07個百分點和4.78個百分點。

2017 年中誠信國際評級對象的主體級別主要集中在 AA 及以上等級，合計占比為 85.2%，與 2016年基本持平，其中，AA級發行人家數依舊最多，達 391家，在總數中占比為33.2%；AAA和AA+等級分別有321家和291家，占比分別為27.3%和24.7%。2017年大公資信評級對象的主體級別以AA-以上（含AA-）為主，共982家，占總體的94.24%，同比2016年主體家數減少38家。

2017年五大資信評級機構所評主體的級別分布

資料來源：公司公告

隨著我國債市體制機制的不斷完善、開放程度的進一步加深和人民幣國際化的不斷提升，我國債市對境外投資者的吸引力將進一步增強，在全球資產配置中將扮演更加重要的角色。對于任何一家評級機構而言，中國巨量級的債券市場都是一塊誘人的大蛋糕，隨著中國債市對外開放不斷深化，國際評級機構進入是大勢所趨。國際評級機構的進入，不僅有助于改善境內市場部分信用評級虛高、體制發展不成熟的問題，也有助于推進債市的規范化和國際化發展。

本文采編：CY241