汽車電子至今已有數十年的發展歷程，技術創新層出不窮，產品更新周期不斷縮短。最早將電子技術應用于汽車工業的時間，是上世紀七十年代。當時在發動機燃油噴射控制系統中率先采用電子技術，極大地提高了燃油效率。從此以后半導體開關、微處理器、傳感器等新興電子技術，不斷應用在汽車工業中，驅動產業的創新發展。上世紀九十年代后，數字技術也得到應用，汽車整體的智能化水平不斷提高。汽車電子逐漸替代機械發揮作用，汽車電子系統愈發精密復雜，現代汽車已成為高度機電一體化的產物。

    汽車產業規模的不斷壯大，為汽車電子帶來廣泛的應用空間。近年來中國的汽車市場發展迅速，汽車年銷量在2006年時為718萬輛，2017年增長至2,888萬輛，年復合增長率達到13.49%。中國汽車銷量全球占比從2005年的8.73%提升至2017年的29.9%，目前已成為全球最大的汽車銷售市場。

2007-2017年中國汽車銷量圖

數據來源：公開資料整理

    汽車競爭日趨白熱化，汽車電子智能化已然成為全球汽車產業技術領域的發展重點和產業戰略新興增長點。隨著汽車行業的不斷開放，汽車電子技術發展的進程，參與的主體也變得更加多元化，技術內涵也在不斷豐富。電子電器在汽車產業應用逐漸擴大，市場整體呈現穩步上升趨勢。汽車電子在整車中的成本占比，2020年有望進一步達到50%。

1970-2020年汽車電子在整車中的成本占比圖

數據來源：公開資料整理

    在《美國汽車新聞》公布的2018年度全球百強汽車零配件供應商排行榜里，前十名分別為博世集團、電裝、麥格納國際、大陸、采埃孚、愛信精機、現代摩比斯、李爾、法雷奧、佛吉亞。這些企業的汽車電子產品線較廣，并占據著中高端市場，具備較大的附加值。其中，博世2017年汽車零部件配套營業收入達475億美元，位居全球汽車零部件企業第一名。

2017年全球汽車電子廠商營收圖

數據來源：公開資料整理

    博世在過去100多年的發展中，堅持以技術創新推動發展。目前，博世業務不僅僅聚焦于汽車產業，同時還在智能交通技術、工業技術、消費品和能源及建筑技術等領域取得顯著的成績。博世公司未來戰略方向為，智能交通與物聯網互聯化領域。博世規劃，2020年公司所有新的電子產品都將具有互聯性。互聯性的關鍵技術為人工智能，五年中博世將投資3億歐元新建人工智能中心。

2013-2017年博世集團銷售收入圖

數據來源：公開資料整理

2017年博世汽車與智能交通領域營收占比圖

數據來源：公開資料整理

    2017年，博世在亞太地區的銷售增長最為強勁，2017年博世在亞太地區的銷售額增長了13.5％。

2017年博世在各地區營收占比圖

數據來源：公開資料整理

    中國是博世集團除德國以外的最大單一市場。博世大力支持中國汽車市場的強勁增長。克來機電是博世全球自動化設備關鍵供應商。2017年聯合電子收入規模約為220億元，凈利潤達到40億元。

2011-2017年聯合電子營業收入圖

數據來源：公開資料整理

    2017年4月公司正式取得德國博世的全球關鍵供應商資質，成為德國博世在亞太地區唯一的一家非標自動化供應商。未來，公司來自海外博世的訂單將會大幅增加，并將成為支撐公司業績增長的最強動力。

    2018年為公司向海外博世供貨的第一年，未來在博世的收入具備較大的提升空間。國內汽車電子龍頭聯合電子的資本開支情況作為標桿：根據調查數據顯示，聯合電子2017年收入約為220億元，對應設備的資本開支約為16-17億元，占據收入的比重約為7.2%-7.7%。中國是主要市場，博世進一步加深中國市場布局，增強本土化競爭力。

博世iBooster南京生產基地產能及規劃圖

數據來源：公開資料整理

    克來機電作為國內柔性自動化龍頭企業，深耕柔性自動化裝備及工業機器人系統領域多年，擁有核心技術和穩定、優質的客戶資源，收購上海眾源將進一步增厚業績，未來業績仍有很大的增長空間。

2015-2020年克來機電收入及預測圖

數據來源：公開資料整理

    2017年，博世在華業績創下新高，銷售額首次突破千億，達到1,134億元人民幣，實現了近24%的強勁增長。克來機電為國內汽車電子龍頭聯合電子的關鍵設備、核心設備供應商。受益于汽車電子市場規模增長和國內柔性自動化率提高，以及通過收購整合產業鏈等布局策略，克來機電業績有望迎來快速增長。

    汽車電子發展催化因素：基于人口紅利消失、國家政策扶持、制造業升級等因素，未來工業機器人和柔性自動化生產裝備行業景氣將持續；消費升級和政策共同助推汽車電子行業發展。

    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國汽車電子行業市場競爭現狀及未來發展趨勢研究報告》