1、童裝行業政策利好，空間大，增速快

    中國童裝行業仍處于成長階段，規模大，增速快，集中度低。2017年中國童裝市場規模達到 1795.93億元，同比增長 14.29%，預計 2018-2020 年分別增長15.97%、 14.25%、 12.59%。 中國童裝行業仍然處于成長階段， 行業增速自 2015 年一直保持 10%以上的增速，而男裝、女裝、運動裝則已經進入成熟期，增速放緩。與發達國家至少30%左右的 CR10 集中度相比， 2017年中國童裝 CR10集中度只有 11.6%，行業集中度有很大提升空間。

童裝行業市場規模

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國童裝行業市場現狀分析及投資前景預測報告》

童裝行業增速快

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童裝仍處于成長期

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中國童裝CR10顯著低于發達國家

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    二胎政策顯著利好中國童裝行業發展。 1982 年中國實行計劃生育政策以來，人口得到有效控制，但隨著經濟發展與人口老齡化的加劇，計劃生育政策得到調整。2011年11月，“雙獨二孩” 政策實施，即夫妻雙方都是獨生子女可以允許生育二胎。2013年12月，“單獨二孩”政策通過，即一方是獨生子女的夫婦可以生育兩個孩子。2016年1月1日，“全面二孩”政策實施，即全面實施一對夫婦可生育兩個孩子。 通過歷年人口出生數據可以看出， 生育政策發揮了積極的左右。

中國出生人口受政策影響

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    2、童裝消費需求釋放，行業集中度低

    童裝行業實現快速增長，鼓勵生育政策有望使童裝消費需求進一步釋放。 2017 年中國童裝市場零售規模達 1597 億元，同比增長 9.76%，近五年復合增速 8.23%，而整體服裝行業零售規模 2017 年同比增長僅 1.36%，童裝零售額增速明顯高于整體服裝市場。 2013 年獨生子女開放二胎后，14 年中國新生兒出生率開始回升，但是獨生子女家庭數量有限， 2015 年出生率有所回落。2016 年全面開放二胎，受益人數增加，生育率有了明顯提高，新生兒出生率高達 12.95‰，數量首次突破 1700萬。隨著鼓勵生育政策的不斷推行，未來新生兒數量有望進一步增加，童裝消費需求將進一步釋放。

2013-2017年服裝及童裝行業零售額及增速

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2008-2017年新生兒出生率（‰）

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    消費升級下，童裝市場潛力巨大。近年來，國內居民生活不斷改善，人均可支配收入不斷提高。2017年，我國城鎮居民人均可支配收入為 36396.19 元，同比增長8.27%，五年復合增速 7.80%。居民人均可支配收入的提高帶動了消費水平的提高，2017年城鎮居民人均消費型支出為 24444.95元，同比增長 5.92%，收入和消費水平的提升必將帶動童裝行業的增長。另一方面，正當婚育年齡的“80 后”、“90 后”成長環境優越，對于生活品質要求較高，更加注重優生優育的育兒觀念,對于兒童消費的價格敏感度低。

2013-2017年城鎮居民人均可支配收入

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2013-2017年城鎮居民人均消費支出及增速

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    童裝行業集中度、人均消費提升空間大。從行業競爭格局來看，童裝市場集中度低，格局分散。2017 年中國童裝市場集中度 CR5 為 8.50%，英國為 10.30%,日本為 22.5%，美國為 24.90%，中國童裝市場的集中程度遠遠小于英美等其他發達國家，仍有較高的增長空間。從品牌市場占有率來看，森馬旗下的童裝品牌巴拉巴拉市場占有率多年來穩居第一， 17 年市占率達到 5%,相比之下，第二名 Adidas品牌市占率僅為 1.1%。同時，我國童裝人均消費額較低，2017 年我國童裝人均消費 19.2 美元，日本為 57.8 美元，美國為 98.2 美元，英國為 117.4 美元，我國童裝人均消費支出僅僅相當于日本人均消費的三分之一，未來成長空間較大。

主要國家童裝行業CR5

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主要國家童裝人均消費支出（美元）

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