保險行業格局而言，集中度加速提升。行業營收及凈利潤集中度數據，近兩年呈加速提升趨勢，2017至2018H1行業歸母凈利潤CR3由27.1%提升至38.7%，CR5由42.3%提升至56.6%；投行業務集中度維持升勢，2018H1證券公司股權承銷金額CR3、CR5分別為36.7%、57.9%，較2017年的31.7%、46.3%增幅顯著；經紀業務集中度持續小幅增長，資管業務集中度拐點向上。

市場指數周度漲跌幅圖

數據來源：公開資料整理

市場行業指數周度漲跌幅圖

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    2018年初，其他理財產品收益率提升，行業開門紅不“紅”，1-3月人身險保費增速為-15.8%，而后行業保費增速持續回暖，1-8月人身險累計保費增速為-4.3%；總保費來看，依托續期保費拉動+保障業務新單回暖，1-8月國壽、平安壽、太保壽、新華累計保費增速分別為4.0%、21.0%、14.8%、11.6%，增長速度平穩。

2011.12-2018.08年壽險累計保費集中度（%）

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    四家上市險企進行對比，長期來看平安的壽險內含價值增速要高于同業。從2010年到2017年，平安的壽險內含價值由1,211億元上升至4964億元，復合增速為22.3%，高于同業。

2011-2017年四家上市險企壽險內含同比價值增速對比圖

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    中國平安是一家以保險業務為主，壽險業務為核心，綜合金融全面布局的綜合性金融集團。

2018H1中國平安營運利潤圖

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    中國平安通過平安壽險、平安養老險和平安健康險經營壽險及健康險業務，業務快速增長。作為行業領先的保險公司，以原保費收入計，平安壽險2017年市占率達到14.2%，排名第二，僅次于中國人壽。

中國平安壽險原保費收入同比增速圖

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    壽險內含價值的增長主要由內含價值預期回報、一年新業務價值和假設變動及經驗偏差等其他因素所決定，其中新業務價值為最核心的推動力。

2011-2017年平安壽險內含價值增長中各部分占比圖

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2011-2017年平安壽險個人業務保費結構圖

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2012-2018H1年人保壽險渠道結構圖

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    優異的業務品質也是一家壽險公司的團隊能力、客戶結構、客戶關系、產品策略的綜合體現。

2012-2018H年人保壽險保單繼續率圖

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2017年壽險公司保單繼續率圖

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    新業務價值是判斷壽險公司增量業務價值的重要指標，是評估時點前十二個月的新業務相對應的未來稅后股東利益的貼現值，主要是由新保保費和新業務價值率決定。其中新保保費收入受銷售人力和人均保險業務收入影響；新業務價值率受到產品結構影響，例如產品種類，產品期限。此外，新業務價值率也與費用率，退保率，投資收益等因素相關。

    壽險代理人渠道保費收入=規模人力*人均件數*件均保費，平安壽險代理人的質量齊升，共同推動了保費的增長。

2013-2018H1中國平安代理人人數圖

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2014-2018H年人保壽險代理人規模圖

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    平安的科技技術亦成為提升代理人質量并賦能壽險的重要方式。構建SAT銷售模式可以實時連接連接了業務員的工作平臺、客戶服務平臺、公司系統，即公司、用戶、業務員銷售模式可以實時連接連接了業務員的工作平臺、客戶服務平臺、公司系統，即公司、用戶、業務員7×24小時實時在線連接。

    互聯網及APP用戶規模的增長有助于客戶遷移及交叉銷售，讓代理人有機會接觸更多客戶。

2014-2018H1互聯網用戶規模圖

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2014-2018H1年APP用戶規模圖

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2010-2017年各公司個險渠道收入占壽險總保費收入比例圖

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2013-2017年同行業公司代理人人數圖

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國壽險行業市場監測及未來前景預測報告》