一、我國疫苗行業增長乏力，市場停滯不前，亟需創新重磅品種

    近幾年我國疫苗批簽發數量整體呈下降趨勢，總產值停滯不前。從 2010 年以來，我國疫苗市場的批簽發數量呈下滑趨勢，2010 年的疫苗批簽發數量達 9.04 億人份，2017 年下降至 7.12 億人份，下降了 21.24%。根據批簽發數量來估算我國疫苗市場的總產值，可以看到我國疫苗總產值經過 2012 年、2013 年的上漲后開始回落，總產值維持在 130~180 億元之間， 總體發展緩慢，停滯不前。

疫苗批簽發份數整體呈現下滑趨勢

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國疫苗行業市場供需預測及發展前景預測報告》

疫苗市場總產值呈現下滑趨勢

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    我國一類疫苗批簽發數量占比維持在 60%~80%，一類苗的批簽發數量呈下降趨勢。 從批簽發數量來看， 2017 年簽發上市的一類疫苗有 20 個品種，約計 5.61 億人份，占上市疫苗的 78.79%；簽發上市的二類疫苗有 34 個品種，約計 1.51 億人份（重組乙型肝炎疫苗、甲型肝炎滅活疫苗等一類二類均有，所以品種重復計算）。從 2010 年到 2017 年一類疫苗的批簽發數量占比維持相對穩定的狀態，高達 60%~80%，主要與國家強制接種，滲透率較高有關。

我國一類苗的批簽發數量占比維持在 60%~80%

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    一類疫苗的下滑主要與新生人口數量的下降有關。縱觀過去幾年，我國新生人口數量在 2015年開始下滑， 2016 年在二孩政策落地的刺激下強力回升， 2016 年出生總人口達 1786 萬，成為 2010 年以來的巔峰。 2017 年稍有回落，全年出生人口 1723 萬，比 2016 年公布的 1786 萬少了 63 萬，下降了 3.5%。與之類似，根據國家衛生計生委公布的數據， 2017 年全年住院分娩數為 1758 萬，比 2016 年的 1864 萬少了106 萬，下降了 5.7%。除此之外，我國人口出生率也在 2016 年的高峰后開始下滑，積累的二孩生育需求逐漸釋放。

2017年中國新生兒人口數量下滑

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我國人口生率在 2016 年的高峰后下滑

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    預計未來我國新生人口數量將呈趨勢性下降，一類苗市場趨于穩定。 新生人口的數量主要與育齡婦女人數和生育意愿有關。在育齡婦女的人數方面， 按 2010 年的人口普查數據推算，到 2018 年，全國育齡婦女人數約為 3.46 億人，這一數據較 2017 年降低約 700 萬人，創下歷史新高；在生育意愿方面， 2007 年到2015 年我國育齡婦女一胎生育率急速下滑，調查顯示，主要與養育成本高、 托育服務短缺、 女性職業發展壓力大等原因有關。綜合以上兩方面的因素，我們認為未來我國新生人口數量將呈趨勢性下降。

我國育齡婦女人數逐年下降（億人）

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    二、從全球看，重磅品種成市場主力，演繹“品種為王”

    據預測，全球疫苗市場未來 7 年增速有望達到 7.1%，高于制藥行業平均 6.1%的增速。全球疫苗市場在 2017 年的規模為 276.82 億美元，在未來 7 年（2018-2024），該市場將以 7.1%的復合年增長率快速增長，高于制藥行業平均 6.1%的增速， 并在 2024 年達到 446.27 億美元。與此同時，到 2024 年疫苗細分市場在制藥行業的市場份額也將增長 0.2%，從 2017 年的 3.4%上漲到 2024 年的 3.6%。

2024 年全球疫苗市場預計可達 446 億美元

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2017年全球疫苗市場占制藥市場 3.4%

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    三、我國疫苗行業升級，行業將迎來“品種為王”的新時代

    相比全球，我國疫苗市場集中度較低，研發能力相比國外有一定的差距。疫苗行業壁壘較高，資本、技術、結構均高度密集，全球疫苗市場高度集中，葛蘭素史克、默克、賽諾菲、輝瑞前四大巨頭占據近 90%的市場。相比全球，我國疫苗市場呈現出“多、小、散”的局面，對應研發能力也相對欠缺。據統計，2017 年我國有超過 40 家疫苗生產企業，很多企業僅能生產 1 種產品，產品同質化嚴重，缺乏創新。

全球疫苗市場四大巨頭的市占率達 90%

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我國很多企業僅能生產1種產品

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