1、集中度中度成長空間大，未來望加速提升

    2017 我國服裝行業CR5達6.2%，同期美、英、日 CR5 分別達 13.7%、18.0%、 26.4%， 2017 年我國童裝、男裝、女裝、鞋類集中度分別為8.5%、12.7%、 6.3%、 23.2%、 58.2%，分別為日本同期的 30.47%、 42.33%、17.85%、77.59%，服裝行業集中度仍有較大成長空間?；谝韵逻壿嬚J為行業集中度將加速提升：

2017 年國內外服裝子行業集中度

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國服裝行業運營態勢及未來發展趨勢報告》

2017年國內外服裝子行業集中度

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    2、童裝市場蓬勃發展，大童裝市場持久性可期

    2017 童裝市場規模達 1597 億元，2012-2017 年復合增速達 8.65%，人均消費達 19.2 美元，僅相當于美、英的 1/5 到 1/6。同時基于 2013年開始的“二胎”政策，我國低齡兒童數量有望迎來爆發。

中國童裝市場規模及增速

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2017 年中國童裝人均消費金額

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中國人口出生率

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中國低齡人口占比

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中國二孩出生比例

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國內童裝市場零售額增速

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    3、專賣店提升空間大，2016起量質齊升

    ①專賣店提升空間較大。 從占比看， 2017 中、美、英、日專賣店占比分別達 25.9%、 43.2%、 62.4%、53.0%，中國仍有較大提升空間，且隨著國內購物中心的興起，我國專賣店渠道占比從 2012 年的 23.8%持續提升至 25.9%，年均提升 0.42pct。

    從單店面積看，2017 中、美、英、日單店面積分別達 141.39、584.82、 308.39、 104.19 平米，美國服裝專賣店大店化趨勢非常明顯，美、英單店面積明顯高過我國，分別相當于我國 4.14、2.18 倍，認為大店成本較高，需要較強的品牌、供應鏈基礎，隨著國內龍頭收入體量快速增長，開大店、開購物中心店已經成為行業趨勢，單店面積仍有較大提升空間。從店效、坪效看， 2017美、英、日分別相當于中國店效的 9.63、7.02、 3.15 倍以及坪效 2.33、3.22、4.27 倍，可以看出我國較日、美、英店效的差距較坪效的差距更為明顯，提升空間仍大。

2017 年國內外服裝專賣店單店面積

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2017 年國內外服裝專賣店店效坪效

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    ②服裝專賣店 2016 以來量、質齊升。 1>量， 2017 我國服裝專賣店渠道數達 55.48 億家，近 7 年復合增速達 9.43%，超過美、英、日同期增速分別 9.40、10.63、11.36pct。2017 年我國服裝專賣店渠道面積達 7.84 億平方米，近 7 年復合增速達 9.77%，超過日、美、英同期增速分別 9.77、10.10、11.40pct。我國服裝專賣店面積增速與店鋪數增速于 2013 年交叉后，專賣店面積增速超過店鋪數增速，行業單店面積自此增速轉正， 2016 年受行業復蘇影響，行業面積增速加快，導致單店面積自 2016 起逐年加速，2017 年單店面積達 141.39 平方米，同比提升 1%。 2>質，受行業景氣較低、庫存較多等因素影響， 2013年起店效、坪效低速增長， 2016 年起受單店面積提升的帶動，店效快速反彈并逐年提升，坪效長期保持正增長。

2017 年國內外服裝專賣店數量

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國內服裝專賣店數量及面積增速

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國內服裝專賣店單店面積及增速

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