鋰電隔膜是鋰電四大關鍵組件中技術壁壘最高的組件，目前市場上的生產工藝主要是干法單向拉伸、干法雙向拉伸和濕法。三者相比，干法單向拉伸隔膜橫向強度較差，但因幾乎沒有熱收縮現象而具有較高的安全性。干法雙向拉伸工藝只能生產單層隔膜，但隔膜的微孔尺寸和分布更均勻。濕法拉伸隔膜孔隙率和透氣性更高，可以生產更輕薄的隔膜，但投資成本較高。與干法隔膜相比，濕法隔膜厚度更薄，精密程度更高，拉伸強度更為理想，孔隙率更高，透氣性更好，有著更為均勻的孔徑和更高的橫向收縮率。濕法隔膜的穿刺強度更高，更有利于延長電池壽命，體現出了明顯的性能優勢。

    濕法隔膜在性能和安全程度方面有著超越干法的顯著優勢，更能夠適應當前新能源車電池向高能量密度化發展的趨勢。

2014-2018H1年國內隔膜產量及增速圖

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2014-2018H1年干法和濕法產能占比圖

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2014-2018H1干法和濕法產量占比圖

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    2018年初以來，隔膜價格普遍呈現出下跌趨勢。干法隔膜從2018年初的2.25元/m²下跌至2018年9月的1.30元/m²，下跌幅度為42.22%；濕法隔膜從2018年初的3.8元/m²下跌至2018年9月的1.95元/m²，下跌幅度為48.68%。

2017-2018年濕法隔膜與干法隔膜價差圖（元//m²）

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     濕法產量占比逐年提升并逐漸成為主流。2017年和2018H1國內濕法產量占比均超過了50%，濕法隔膜對干法隔膜的替代趨勢逐漸清晰。

2014-2018H1國內干法、濕法隔膜產量占比圖

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    從2018年推廣的1-10批新能源車車型來看，在乘用車、客車和專用車中，推廣的車型增加量最大的為300-399公里、400公里以上的高續航里程車型，所增加的種類數遠超過2017年。

    2018年1-9月份中國新能源車產量共計66.6萬輛，同比增長68.18%；電池裝機電量共計2888萬度，同比增長97.53%。其中9月當月新能源車產量11.1萬輛，同比增長40.5%；電池裝機電量596萬度，同比增長74.78%。進入2018年以來，隨著中國新能源車電池裝機電量的顯著增長，作為鋰電必備原材料的隔膜需求也持續走高。

2015-2020年國內新能源汽車及動力電池需求預測圖

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2016-2020年3c電池需求及預測圖

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2017-2020年儲能電池及預測圖

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    明年預計有效產能增速39%，而國內動力濕法隔膜需求增速則達85%。隨著孚能、比克等國內電池廠切換國內隔膜、恩捷等進入海外動力體系，19年的供需格局關系相對今年會進一步改善。同時，今明兩年濕法供給增量主要為龍頭上海恩捷在珠海的10億平能產能，捷力、中鋰由于管理、產品等多重問題下，產能利用率跌破30%，除恩捷以外的其他企業的產能利用率均低于50%，未來擴產計劃或進一步的推遲。

2015-2018H1年濕法隔膜頭部企業盈利能力對比圖

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2017年星源材質成本構成占比圖

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2017年恩捷材質成本構成占比圖

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2017年蘇州捷力成本構成圖

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2018H1濕法隔膜格局圖

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    隨著隔膜龍頭企業打開全球動力供應鏈，隔膜行業在產業鏈內議價能力邊際改善。一方面，龍頭廠商在海外產業鏈的進展減弱了對國內單一客戶的依賴。另一方面，未來趨勢將是CATL與LA、松下等海外巨頭直面競爭，其中也包括對性價比高、供應能力強的材料商的爭奪。隔膜環節國內頭部效應明顯，電池廠需要產能足夠，價格較優的核心隔膜供應商，因此進一步增強國內龍頭隔膜廠的話語權。

2016-2020年國內動力類隔膜需求預測圖

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2016-2020年全球隔膜需求預測圖

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2015-2020年國內隔膜產能擴產規劃圖

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    目前鋰電池隔膜在鋰電池中的成本占比約在2.37%-6.98%之間。據數據顯示，1GWh鋰電池產能所需要的隔膜用量為1550-1850萬m²。而目前鋰電池企業的成本大約為1.2元/Wh，其中材料成本約占據75%左右，制造和人工成本占據25%左右。

    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國濕法隔膜行業市場競爭現狀及未來發展趨勢研究報告》