TMT，是科技、媒體和通信三個英文單詞的縮寫的第一個字頭，整合在一起，實際是未來科技、媒體和通信，包括信息技術這樣一個融合趨勢所產生的大的背景，這就是TMT產業(yè)。

行業(yè)權重分布圖

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TMT四個行業(yè)的兩兩連接圖

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    2018Q3單季度284家公司營業(yè)收入為522.20億元，同比增長16.71%，略低于2018Q2；歸母凈利潤為15.85億元，同比增長104.83%，較2018Q2有較大幅度的提升，Q3單季度營業(yè)收入增速低于前三季度，而歸母凈利潤增速為前三季度的3倍多。

2017-2018年新三板TMT行業(yè)單季度營業(yè)收入圖

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    業(yè)務擴張帶來硬件及商品采購成本的提升，由于部分龍頭企業(yè)毛利率較低，2018年前三季度，新三板TMT企業(yè)整體營業(yè)成本增長率為21.51%，較2017年降低約50%，但營業(yè)成本增速仍略高于營業(yè)收入增速。

2018Q1-Q3新三板TMT營業(yè)成本圖

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2018年前三季度新三板TMT行業(yè)不同收入體量層級收入增長情況

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    就營業(yè)收入分布，與2017年前三季度相比，2018年前三季度的營業(yè)收入整體上移，中等偏上體量公司增加。營收1-5億元的公司增加了19家；而營收1-5千萬元及5千萬-1億元的公司分別減少11家及10家。

2018前三季度新三板TMT公司營業(yè)收入分布（家）

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    三板TMT板塊增速更高，創(chuàng)新層互聯(lián)網企業(yè)一枝獨秀。2018Q1-Q3，新三板創(chuàng)新層及A股TMT行業(yè)營業(yè)收入增幅相仿，A股TMT行業(yè)營收同比增長17.21%、略遜于新三板創(chuàng)新層企業(yè)20.61%的增速。

2017-2018Q3新三板與A股TMT營收增速對比圖

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    2018年前三季度，新三板TMT行業(yè)創(chuàng)新層毛利率低于A股TMT板塊的20.6%，主要因為對營收貢獻良多的互聯(lián)網企業(yè)毛利率僅10.49%，表明新三板創(chuàng)新層互聯(lián)網企業(yè)擴張勢頭良好、但盈利能力有待提升；同期新三板電子設備企業(yè)毛利率達27.91%，較A股同行業(yè)公司盈利能力更強。

2017-2018Q3新三板創(chuàng)新層TMT毛利率圖

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    新三板創(chuàng)新層TMT企業(yè)整體來看經營性現(xiàn)金凈流量一直為負，但2018Q1-Q3較上年同期負值收窄，表明現(xiàn)金流改善。A股TMT經營性現(xiàn)金流量亦在持續(xù)改善，2018年前三季度經營性現(xiàn)金流凈額增幅達44.25%。

    中國的TMT行業(yè)近年增長迅速。根據(jù)調查數(shù)據(jù)顯示，2017年電信業(yè)務總量達到27,557億元人民幣，按年增長76.4%，增幅同比提高了42.5個百分點。2017年移動互聯(lián)網接入流量消費達246億吉位元組（GB），比上年增長162%，

2012-2017年移動互聯(lián)網接入流量及增長率圖

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2014-2017年TMT行業(yè)歷年并購總交易額圖（億元）

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涉及發(fā)行股份購買資產交易額占并購交易總額占比圖

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2014-2017年通信行業(yè)歷年并購總交易額圖（億元）

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2014-2017年計算機行業(yè)歷年并購總交易額圖（億元）

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2014-2017年電子行業(yè)歷年并購總交易額圖（億元）

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2014-2017年傳媒行業(yè)歷年并購總交易額圖（億元）

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    2018年前三季度云服務市場整體處高增長態(tài)勢，云計算收入和資本開支快速增長，但速度有小幅回落。云計算將是未來IT產業(yè)演進的必然方向，目前國內云計算滲透率不足10%發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

2018Q1-Q3新三板云服務板塊營業(yè)收入圖

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    電子商務板塊在互聯(lián)網板塊中前三季度歸母凈利潤增長最快。2018年前三季營業(yè)收入同比增長38.25%，高于互聯(lián)網板塊15.80pct；歸母凈利潤同比增長217.75%，高于互聯(lián)網板塊161.70pct。

2018Q1-Q3新三板電子商務板塊營業(yè)收入圖

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    2018年前三季度，游戲娛樂版塊增長情況不及云服務和電子商務，低于互聯(lián)網板塊整體。營業(yè)收入同比僅增長4.39%，而歸母凈利潤同比下降5.23%。

2018Q1-Q3新三板游戲娛樂板塊營業(yè)收入圖

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    TMT板塊相繼出現(xiàn)了數(shù)字營銷、云計算、人工智能等熱門主題，投資者對于相關主題股票高度追捧，二級市場的并購也漸次展開，呈現(xiàn)明顯的熱點輪動效應，沿著市場熱點收購會起到事半功倍的效果。

    從層次，2018年前三季度營收10億元以上公司營收同比提高近30%，小體量公司營收同比負增長；大體量公司利潤率較低，盈利能力逐步改善，費用率較低，且呈下降趨勢。相比小企業(yè)，龍頭企業(yè)業(yè)務鏈更加完善、客戶資源更加穩(wěn)定且豐富、核心優(yōu)勢更加明顯、議價能力及抗風險能力更強。

    從內容生產角度來看，行業(yè)的創(chuàng)新與整個監(jiān)管環(huán)境有很大關系，在監(jiān)管收緊的情況下，內容生產的創(chuàng)新也會受到極大的影響，未來業(yè)務存在較大的不確定性。

    具體來看，互聯(lián)網及移動互聯(lián)網仍為最熱門行業(yè)，與國際TMT行業(yè)趨勢一致。該行業(yè)累計吸引投資1062筆，其中過億投資為33筆。科技行業(yè)投資熱度提升，吸引投資1062筆，其中過億投資為17筆，資本流向主要為人工智能、企業(yè)信息化服務等類型的公司。

2017下半年TMT行業(yè)融資情況圖

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    隨著TMT快速發(fā)展、淘汰和整合，各細分賽道上的優(yōu)質企業(yè)脫穎而出，投資邏輯、團隊能力和市場潛力等也更加清晰，受到資本行業(yè)的追捧。大量股權轉讓交易也是資本搶奪優(yōu)質企業(yè)的直接體現(xiàn)。

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國TMT(數(shù)字新媒體) 行業(yè)市場全景調查及投資方向研究報告》