一、基本情況

中西成藥行業中，上市企業公司浙江維康藥業股份有限公司是一家集醫藥研發、生產、銷售于一體的國家高新技術企業, 2020年8月24日在深圳證券交易所創業板上市,股票代碼為300878。目前,公司主要產品包括銀黃滴丸、益母草軟膠囊、益母草分散片、骨刺膠囊、楓蓼腸胃康分散片、人參健脾片等中成藥以及羅紅霉素軟膠囊等西藥,生產劑型覆蓋硬膠囊劑、片劑、顆粒劑、軟膠囊劑、丸劑(滴丸),已逐步形成了以中藥分散片、中藥軟膠囊、中藥滴丸為主體的產品結構,構筑自己獨特的產業優勢。2010年公司開設了第一家維康大藥房,正式進軍醫藥零售行業。

成都華神科技集團股份有限公司始創于1988年,起源于全國第一家大學校辦企業成都中醫藥大學附屬制藥廠,并于1998年通過股改在深圳證券交易所掛牌上市,股票代碼000790。旗下包括華神科技集團制藥廠、成都中醫藥大學華神藥業有限責任公司、成都華神生物技術有限責任公司、成都華神艾草科技有限公司、四川華神鋼構有限責任公司、四川藍光礦泉水有限公司等多家全資或控股子公司。華神科技中藥產品涵蓋膠囊、合劑、片劑、顆粒劑、灸劑、原料藥等多個劑型,擁有三七通舒膠囊、鼻淵舒口服液、活力蘇口服液等26個注冊生產品種,5個品種入選國家基本藥物目錄,15個品種入選國家醫療保險和工傷保險藥物,16個品種被2020年版藥典收錄。

維康藥業vs華神科技基本情況對比

資料來源：企查查、智研咨詢整理

二、經營情況

近年來醫藥行業利好政策不斷出臺，初步統計，國家相關部門促進醫藥發展的政策性文件涉及到高質量特色發展、中藥配方顆粒生產、優勢領域、出口、中西醫結合、中醫服務體系建設、全民醫療保障規劃、醫保支付等方面的內容;從近幾年兩家企業總營收來看，華神科技總營收呈現穩步上漲的趨勢，2021年維康藥業、華神科技各自的總營收分別為6.3億元以及9.5億元，且華神科技的總營業收入遠遠高于維康藥業。2022年前三季度各自的總營收分別為4.7億元以及6.1億元。

2019-2022年前三季度中國中西成藥行業重點企業總營業收入(億元)

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

從兩家企業近年來各自的營業成本來看，呈現逐年上漲的趨勢；2021年兩家企業的總營業成本分別為2.04億元以及5.61億元；2022年前三季度各自的營業成本分別為1.73億元以及3.61億元。

2019-2022年前三季度中國中西成藥行業重點企業總營業成本(億元)

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

從政策方面來看，國家出臺了一系列支持醫藥產業發展的政策，逐步構建起覆蓋城鄉居民的基本衛生醫療體系，建立社會化管理的醫療保障制度，未來醫藥市場將不斷擴容；從宏觀因素來看，我國經濟的穩定發展，帶動了人均可支配收入不斷提高，以及受疫情的影響，人們健康保健意識將不斷提升，未來診療總人次和人均診療費用將穩定增長。在人口結構的老齡化趨勢和城鎮化的推進下，藥品消費具備剛性增長趨勢；2019-2021年維康藥業中西成藥營收呈波動走勢，華神科技中西成藥營收則不斷下滑，2021年該業務各自的營收分別為5.6億元以及5.0億元。

2019-2021年中國重點企業中西成藥營業收入(億元)

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

維康藥業中西成藥的營業成本不斷上漲，華神科技則不斷下滑，2021年維康藥業、華神科技的中西成藥營業成本分別為1.6億元、1.5億元。

2019-2021年中國重點企業中西成藥占營業成本（億元）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

對比維康藥業和華神科技的中西成藥業務的毛利率情況，2019-2021年兩家企業該業務的毛利率整體呈現下降的態勢，同時2021年維康藥業該業務的毛利率要高于華神科技，兩家企業該業務的毛利率都保持在70%左右，有著較高的毛利率水平。2021年，維康藥業、華神科技各自的毛利率分別為71.7%以及69.3%。

2019-2021年中國重點企業中西成藥業務毛利率

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發布的《中國中西成藥行業市場供需態勢及未來趨勢研判報告》

三、產量情況

從華神科技2019-2021年的中西成藥產銷量情況來看，其產銷量在2020年出現下降，后在2021年恢復增長，華神科技2021年中西成藥的產銷量分別為2189萬盒以及2213萬盒。

2019-2021年華神科技中西成藥產銷量及庫存量（萬盒）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

四、研發投入情況

從研發投入金額情況來看，維康藥業的研發投入金額整體在增加，而華神科技的研發投入金額逐年減少，2021年各自的研發投入金額為0.37億元以及0.19億元；從研發投入占比來看，2021年各自的研發投入占比為5.9%以及2.0%。

2019-2021年中國中西成藥行業重點企業研發投入金額(億元)

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

2019-2021年中國中西成藥行業重點企業研發投入占比

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.jwnclean.com）發布的《中國中西成藥行業市場供需態勢及未來趨勢研判報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。